债，私下多印，如何？”

“这个下官也想过了，票务清吏司管理银票发行已经一段时间了，运行良好，如今是将银票改为新钞，票务清吏司应该可以胜任。至于私印的问题，陶观学士今日发明了一种墨水，水洗不掉，再用上张毕学士最新的印刷术，应该可以印刷出民间难以仿制的新钞。”

“各大票号拿着国债购买的凭证，到朝廷专门的印刷厂领取新钞。”

张居正点头，既然苏泽说能防伪，那张居正自然信了，这技术上的事情有学士们背书，张居正也没什么怀疑的地方。

张居正紧接着提出第二个问题：

“其二，国债若跌，新钞跟着崩，如何？”

“阁老明鉴！”

苏泽看向张居正。

在这个没有任何经济学理论的时代，张居正竟然能够凭借直觉，联系到国债和货币的关系，这份洞察力果然不凡！

用后世的话说，张居正的财商遥遥领先！

国债既然是一种可以自由流通的债券，那么国债本身也是有价值的。

正如铁路公债可以流通一样，国债一旦发行，官府也无法控制其流通。

那么，以国债为信用抵押，发行的新钞，其价值也要跟随国债波动。

可是市场上任何东西都可以波动，唯独货币不能波动，或者说货币不能大幅度波动。

总不能早上和晚上的货币价值都不一样吧。

这样的货币，就丧失了一般等价物的功能了。

苏泽说道：

“国债市场需可自由买卖。朝廷设平准库，国债跌时买入托价，涨时卖出压价。保其基本稳定。”张居正皱眉，又要设立一个机构？

苏泽随即说道：

“这件事阁老暂时不用担心。”

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苏泽解释道：

“我的想法，是先发行定期国债。一年、三年、五年、乃至于十年为期，约定好年化利率，到期才能提取本金和利息。”

“平准库交给户部票务清吏司来负责，对市场上交易的国债进行调节。”

张居正眼睛一亮，这个办法好啊！

定期国债，等于给国债设置了一个强制平仓的底价。

那么就算国债流通，随着到期兑付时间的到来，其收益也会向预期的国债利息收敛。

这等于赋予了国债流通性外，又给了国债收益确定性！

张居正声音沉下来，问出了最后一个问题：

“若朝廷自己忍不住，滥发国债，票号跟着狂发新钞，岂不又是宝钞覆辙？”

苏泽直视张居正：

“阁老所虑周全，这确实是最重要的地方。”

“国债发行，必须有铁律。比如要限定国债发行的总额，发行总量不能超过岁入的一定比例。”“国债的用途公开，专款专用。”

“发行国债必须阁部共议，甚至司礼监、陛下批红。”

“建立一套财政纪律，才是阻止滥发的良方。”

张居正思考起来。

苏泽的方法很新颖吗？

其实不新。

铁路公债是已经发行过的东西了，如今已

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