头条上抛出万字长文，标题直接点明了自己的核心观点——《从2010年到2014年、从1台到1亿台：橙子科技的估值不该低于3400亿美币》

文中，他用红色加粗字体标注关键数据：2013年全球智慧型手机总出货量约10亿台，橙子科技以117的市场份额稳居第三。

2014年上半年，全球出货量同比增长758，橙子科技1亿台的出货量占据167的市场份额。

按市销率计算，苹果当前的市销率为36倍，山星电子12倍，考虑到橙子科技年增长率，给予2倍的市销率完全合理。

随后，他进一步拆解财务数据，橙子科技2013年营收约3600亿华元，2014年上半年营收3000亿华元，全年有望冲击6000亿华元。

按汇率折算成美币，3400亿美币的估值看似激进，实则极为贴合它的增长势能。

对此，很多网友并不认可！

在他们看来，尽管橙子科技的手机业务势头迅猛，但在平板电脑、笔记本电脑及台式主机等产品线中，始终处于弱势，只能勉强算作二线品牌。

单论在电脑领域的影响力，与苹果根本无法相提并论。

3400亿美币的估值实在太过浮夸！

毕竟山星电子的整体市值也才1900亿美币！

而山星在去年的智慧型手机出货量为28600万台，营收为2280亿美币，这两项数据均是橙子科技的两倍。

即便橙子科技的潜力大、市场预期高，但它的合理估值顶多也就1000亿美币的水准。

科技圈博主「数码前沿观察」则从产品生态角度提出不同看法。

在市盈率方面，苹果目前是165倍，山星是8倍。

从盈利水平来看，橙子科技不及苹果，但比山星高了一个档位，取10倍较为合适，按2013年130美币的净利润计算，估值理应在1300亿到1500亿美币之间。

但没过多久，就有一名叫「极客评机」的博主，全盘否定了「财报解码师」和「数码前沿观察」观点。

他在斗音发了一条视频，条理清晰地反驳道：「你们都忽略了一个关键问题，专利壁垒！」

视频中随即弹出一张专利数据对比图：苹果拥有2003项全球专利，山星电子4800项，而橙子科技公开专利仅1700项。

看上去不多，可它的质量胜于数量，包括半导体、显示屏、通信技术、内存、摄像头模组等核心元器件，以及手机整机的设计和软体。

另外，苹果在2013年支付给高通、诺基亚、爱立信、terdigital的累计专利费为436亿美币。

橙子科技仅为4亿美币不到！

这说明橙子科技在通信、半导体、显示屏和电池领域，拥有着大量核心专利。

并且，随着极光未来 os的用户数量越来越多，橙子科技在应用分发领域的能力也会越来越强。

所以，谁要是敢说橙子科技的估值低于2000亿美币，绝对没过脑子。

这场估值论战很快蔓延到资本市场。

港岛多家券商连夜发布研报，高盛给出「中性偏多」评级，

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